Hablar del futuro suele llevarnos a dos extremos igual de poco útiles: la seguridad impostada (“esto va a pasar”) o la renuncia total (“nadie puede saber nada”). Entre ambos hay un espacio mucho más interesante: el de las predicciones probabilísticas, aquellas que no eliminan la incertidumbre, pero la hacen visible y discutible.
Este post plantea tres predicciones evaluables para 2026 en España. Son tres pronósticos sobre eventos que, a mi juicio, se sitúan en una zona “Ricitos de Oro”: lo bastante complejos como para no ser triviales, pero con información suficiente como para permitir un análisis razonado, y con decisiones reales en juego. Además, son especialmente relevantes en mi entorno.
No están pensadas para impresionar por su precisión puntual, sino para dejar constancia del razonamiento que hay detrás: qué factores considero importantes, cuáles pesan más y, sobre todo, qué tipo de evidencia me haría cambiar de opinión.
El compromiso es doble:
• Las predicciones se revisarán trimestralmente, recalibrando las probabilidades.
• A final de año se evaluará no solo el resultado, sino también la calidad del proceso seguido.
Recordatorio del método aplicado
Cada predicción sigue siempre el mismo método, diseñado inspirándose en el libro “Superforecasting: the art and science of prediction”:
- Evento
Definir con claridad qué se quiere predecir y cómo se evaluará. - Tasa base (vista externa)
Mirar primero el comportamiento histórico o estructural antes de añadir matices. - Ajustes cualitativos (vista interna)
Introducir información contextual que empuja el resultado en una dirección u otra, separando:- Motores: fuerzas que aumentan la probabilidad del evento.
- Frenos: fuerzas que la limitan o la reducen.
Ambos se ordenan de mayor a menor relevancia.
- Predicción probabilística
El resultado final no es un número único, sino una distribución de escenarios con probabilidades explícitas.
Este enfoque obliga a ser coherente: si cambian los motores o los frenos, las probabilidades deben cambiar.
1. Inflación anual en 2026
Evento
La inflación media anual (IPC) registrada en 2026 en España.
Tasa base
En economías avanzadas, la inflación tiende a oscilar alrededor del entorno del 2,2 %, con desviaciones temporales tras shocks relevantes, pero con tendencia a reabsorberse en ausencia de nuevas perturbaciones. En este caso, la previsión oficial europea es del 2% pero otros actores pronostican una del 2,3%.
Ajustes cualitativos
- Motores (de mayor a menor relevancia)
- Persistencia de presiones en el sector servicios y en costes laborales: entre 25% y 45%.
- Efectos de segunda ronda derivados de indexaciones parciales: entre 25% y 45%.
- Riesgos externos puntuales (energía, tensiones geopolíticas): entre 20% y 45%.
- Frenos (de mayor a menor relevancia)
- Condiciones monetarias aún relativamente restrictivas: entre 35% y 50%
- Normalización de los precios energéticos respecto a años recientes: entre 30% y 45 %.
- Expectativas de inflación más ancladas que en episodios anteriores: entre 25% y 40%.
Predicción probabilística
- Inflación inferior al 2 % → 12 %
- Inflación entre 2 % y 2,4 % → 56 %
- Inflación entre 2,4% y 2,8% → 26 %
- Inflación superior al 2,8 % → 6 %
El cálculo completo de probabilidades y escenarios está disponible en un Excel adjunto, editable y reproducible.
2️. Variación del precio de compra de la vivienda
Evento
Variación anual media del precio de compra de vivienda durante 2026.
Tasa base
A largo plazo, el precio de la vivienda tiende a crecer a un ritmo ligeramente superior a la inflación, con episodios de aceleración cuando la oferta es rígida y la demanda se concentra. La tasa del 5% representa ese ritmo “normal” de crecimiento en España, coherente con la media observada desde 2014 y con la experiencia de países europeos comparables en contextos de oferta limitada.
Sin embargo, para 2026 asumimos que el mercado no se encuentra en una situación de normalidad. La persistencia de una escasez estructural de oferta, especialmente en áreas urbanas tensionadas, junto con una demanda concentrada, justifica elevar la tasa base operativa hasta el 6,5%. Este ajuste no refleja un cambio de tendencia, sino un desplazamiento temporal del régimen, en el que el crecimiento medio esperado se sitúa por encima de su ancla histórica.
Ajustes cualitativos
- Motores (de mayor a menor relevancia)
- Escasez estructural de oferta, especialmente en áreas urbanas tensionadas: entre 60% y 75%.
- Concentración de la demanda en determinadas zonas geográficas: entre 55% y 70%.
- Percepción de la vivienda como activo relativamente seguro: entre 40% y 55%.
- Inercia de expectativas tras varios años de subidas intensas: entre 45% y 60%.
- Frenos (de mayor a menor relevancia)
- Coste de financiación y esfuerzo financiero de los hogares: entre 50% y 65%.
- Límites de renta y ahorro disponibles para nuevos compradores: 55% y 70%.
- Incertidumbre regulatoria y fiscal con impacto desigual: 35% y 50%
- Posible saturación de demanda en segmentos específicos: 30% y 45%.
Predicción probabilística
- Subida inferior al 5 % → 5 %
- Subida entre 5 % y 7 % → 18 %
- Subida entre 7% y 10% → 48 %
- Subida superior al 10 % → 29 %
El cálculo completo de probabilidades y escenarios está disponible en un Excel adjunto, editable y reproducible.
3. Presupuestos Generales del Estado en 2026
Evento
Aprobación de los Presupuestos Generales del Estado correspondientes a 2026 antes de que finalice el año.
Tasa base
En contextos de alta fragmentación parlamentaria, la probabilidad de aprobar nuevos presupuestos suele situarse por debajo del 50 %, siendo la prórroga un resultado frecuente.
Sin embargo, en el caso de España, donde venimos de dos ejercicios parlamentarios con presupuestos prorrogados (2024 y 2025) sin consecuencias políticas y donde las normas constitucionales permiten gobernar “razonablemente” sin un presupuesto nuevo, esta tasa base se debe ajustar a una inferior para hacerla más realista. En este sentido, se propone una tasa base operativa del 33%.
Ajustes cualitativos
- Motores (de mayor a menor relevancia)
- Coste político y reputacional de una prórroga presupuestaria: entre 20% y 40%.
- Necesidad de estabilidad institucional y señalización externa: entre 25% y 45%.
- Capacidad de articular acuerdos parciales y concesiones específicas: entre 30% y 55%.
- Frenos (de mayor a menor relevancia)
- Fragmentación del arco parlamentario y dependencia de múltiples apoyos: entre 45% y 70%.
- Incentivos estratégicos al bloqueo o a la negociación prolongada: entre 50% y 75%.
- La prórroga como alternativa funcional que reduce la urgencia: entre 55% y 80%.
Predicción probabilística
- Presupuestos aprobados → 24 %
- Prórroga presupuestaria → 76 %
El cálculo completo de probabilidades y escenarios está disponible en un Excel adjunto, editable y reproducible.
Cierre: predecir para aprender
El objetivo de este post no es demostrar que “sabemos lo que va a pasar”. Si algo nos enseña la experiencia es que el futuro rara vez se comporta como esperamos. El verdadero objetivo es otro: pensar mejor sobre él.
Hacer explícitas estas predicciones —con una tasa base, con supuestos claros y con probabilidades— es una forma de dejar rastro. De obligarnos a explicar por qué creemos que ciertos factores importan más que otros y qué tendría que ocurrir para que cambiáramos de opinión.
Ese es el enfoque que inspira este blog. No se trata de acertar un número concreto, sino de acostumbrarnos a razonar en términos de escenarios y probabilidades, aceptando que la incertidumbre no es un fallo del modelo, sino una característica del mundo real.
A lo largo de 2026 estas predicciones se revisarán de forma trimestral. Algunas probabilidades subirán, otras bajarán y, con suerte, alguna sorpresa nos recordará por qué este ejercicio es útil. A final de año no solo miraremos qué ocurrió, sino cómo pensamos cuando aún no lo sabíamos.
Porque predecir, al final, no va de tener razón hoy, sino de aprender a equivocarse mejor mañana.
The Bayesian Fox 